זהב הוא נכס המקלט הוותיק בעולם. הוא לא מייצר תשואה שוטפת, לא משלם ריבית ולא דיבידנד — הערך שלו נובע מכך שהוא נדיר, לא נשחק, ומקובל בכל מקום. לכן הוא נוטה להתחזק דווקא כשהאמון בכסף הנייר או ביציבות הפוליטית נחלש.
ריבית ריאלית (ריבית פחות אינפלציה) היא המשתנה החזק ביותר: ריבית ריאלית יורדת — זהב עולה. אחריה: חוזק הדולר, רכישות של בנקים מרכזיים, וביקוש תכשיטים בהודו ובסין.
המחיר העולמי נקוב בדולר לאונקיה טרוי (31.1035 גרם). בישראל המחיר בפועל הוא לגרם ובשקלים, ולכן שער הדולר-שקל משפיע ישירות על מה שתשלמו.
אף אחד לא מוכר בדיוק במחיר הספוט. מעליו נוספת פרמיית ייצור והפצה — בדרך כלל נמוכה יותר במטילים גדולים וגבוהה יותר במטבעות ובפריטים קטנים.
מטיל, מטבע השקעה או תעודה. פיזי נותן שליטה מלאה ומחייב אחסון; נייר נוח יותר אבל מכניס סיכון של צד נגדי.